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钢铁基本面弱势静待需求回暖

2019-09-11 09:50:41来源:励志吧0次阅读

钢铁:基本面弱势静待需求回暖 2012-02-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

自2012年1月起,我们每月将推出一篇月度行业热点总结分析和一篇基本面月报。本报告是基本面月报,内容涵盖从上游矿石等价格情况,到中游加工环节的钢价、库存、吨钢毛利变化以及PMI数据等,再到下游行业的发展状况,力争让投资者全面了解当月钢铁行业全产业链的基本面情况。另外,基于未来看好新疆地区钢材需求的观点,本报告中我们特别加入新疆地区的钢价分析。

投资要点:

钢价:2012年1月份,长材价格逐周下跌,跌幅收窄;板材价格逐渐企稳,最后一周迎来微幅反弹。我们判断,在节日因素淡化和行业传统旺季的双重影响下,钢价下行的空间逐渐收窄。2月份钢价将会低位震荡,亦或伴随小幅反弹走势,但钢价的实质性好转可能还需等待至1季度末、2季度初下游需求真正回暖之时。新疆地区1月份钢材价格在底部徘徊,目前长材相对于国内平均溢价200元/吨以上。

库存:目前钢铁行业社会库存总量1 82.1 万吨,同比下降1.45%,1月份钢材库存处于持续攀高的过程中。导致攀高有两点原因:1)节日期间下游采购停滞;2)经销商备货期待2季度钢价好转。

原材料:主要原材料价格相比去年同期都出现了较大幅度的下跌,尤其是矿石价格,跌幅15%以上。铁矿石1月期间不跌反涨,反映出铁矿石的价格弹性高于钢价,总体我们判断全年高位震荡的态势。

吨钢毛利:10月底以来,钢铁行业吨毛利水平触底后逐步恢复,我们判断在钢价逐步企稳的预期下,吨毛利下行的空间不大,但短期内也无超预期可能,1季度行业盈利同比数据料将较差。

钢铁行业PMI数据分析和下游行业情况:订单收缩加剧,行业综合PMI指标重回50以下。2011年12月,房地产投资增速下滑态势明显,汽车行业继续负增长,家电产品中空调、洗衣机负增长,机械产品生产情况相对较好。

投资组合:新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、常宝股份、抚顺特钢。

风险提示:地产投资增速放缓超预期。

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