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堆积如山的流动性需找出路 促票据市场规模增

2019-12-04 02:15:43来源:励志吧0次阅读

面对全球肆虐的金融海啸,中国不得不打开信贷规模控制之门。但危机四伏下银行对贷款投放仍谨慎为之,为了给堆积如山的流动性找出路,兼具贷款和融资功能的票据市场规模将进一步扩大。

中国政府已摆明了放松信贷的态度,但如履薄冰的银行却不敢冒坏账增加的风险,这使得风险低而流动性较高的票据市场,势必成大笔银行资金的虎踞龙盘之地。而市场利率不断下行,票据融资的低成本自然令有资金需求的企业趋之若骛。

“现在银行都在抢(票据)这块,贷款都不敢投啊”,上海农村商业银行资金营运部王凯说。

不过,极低的票据市场对银行盈利却并非好事,预计票据转贴和直贴利率全年都将低位运行,即便宏观经济形势能如期在今年下半年好转,转贴利率也仅在年末或季度末等时点才有望触及3%的年利率水平。

王凯认为,随着企业开票和一级市场直贴量的增加,转贴市场的容量也将随之扩大。但央行不断下调存款,金融机构要为过多的流动性找出路,预计今年在票据市场的争夺依然激烈,新增的票据规模仍无法完全满足需求。

中国央行数据显示,截至2008年12月末,非金融性公司及其他部门票据融资增加6,461亿元人民币,而去年同期数据则为下降4,414亿元;且自央行去年11月宣布取消商业银行信贷规模控制以来,票据融资增加额快速上升,从10月末的608亿元直达11月末的2,105亿元。

几家欢喜几家愁

票据市场今年的大举扩张,可一定程度上解决中小企业融资的燃眉之急,尤其商业承兑汇票市场的发展,对企业融资颇为有利。

华东一中型商业银行票据业务人员表示,银票贴现利率已在纪录低位,企业融资成本大幅缩水。商票贴现利率也较贷款划算,且不占用企业信贷额度,不需经过冗长的授信流程,对于资金捉襟见肘的中小企业来说更无异于是雪中送炭。

但热闹的票据市场并不见得能给银行带来水涨船高的回报。王凯指出,“今年银行的够呛,利率一路走低不是好事,我们的利润被大幅压缩。”

虽然长期来看,银行乐见高企的利率水平,但短期内他们却不得不面对利率可能反弹所带来的风险,因为这可能使其近月买入的票据面临亏损的局面,除非央行近期再度降息为利率下行打开缺口。

以目前转贴月利率市场成交价千分之1.05为例,即便是小幅反弹到1.2-1.3,都可能轻易抹杀掉银行近两个月来票据业务的所有利润;而这种担忧也使得近期金融机构出票量明显增加。

不过,随着宏观经济环境下半年好转,市场利率有望进一步回暖;而且银行信贷投放逐步增加,也会对票据业务有挤出效应,收票量比起上半年也会有一定程度萎缩。这有望推动票据市场利率止跌回升,从而带动银行票据业务利润的反弹。

票据理财产品发行前景堪忧

在银行票据部门人员为利润而发愁同时,他们理财部门的同事也正为票据类理财产品的前景担忧。

尽管票据类理财产品具有流动性好,安全性高的优势,但低位运行的票据市场利率,使得该类理财产品的吸引力较去年失色不少。

此外,去年多数发行该类产品的银行是将其作为吸纳存款的工具,但时过境迁,在流动性颇为宽松的2009年,银行的发行动力怕是远不如前了。

中国12月广义货币供应量(M2)同比增速由11月的14.8%大幅回升至17.8%。12月份人民币贷款增加7,718亿元,同比多增高达7,233亿元。这些数据清楚地显现,中国政府实施宽松货币政策的决心无需质疑。

“估计今年(票据类产品)收益率的吸引力将大不如前,可能会低于一年定存”,光大银行财富管理中心主任张旭阳称,

据西南财经大学信托与理财研究所统计,去年全年票据投向产品的发行数量占到总量的17.37%,而且发行量逐月上升,至8月达到高点后又掉头向下。但去年最后两个月,银行理财产品的发行节奏明显放缓。

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