冰雪

电力行业3月月报下行业景气维持高位投资价世界和平

2020-02-15 08:16:24来源:励志吧0次阅读

电力行业3月月报(下):行业景气维持高位 投资价值突出

水电电价机制改革和增值税优惠政策落地,中长期利好水电板块。短期煤电联动可能性很小,煤价将稳定在低位,火电盈利依然维持在较高景气度水平。电力板块估值处于历史低位,在蓝筹公司高分红、优先股改革落地和国企改革加速的背景下,市场风格有望转换。建议重点关注清洁能源类,和高股息率和优先股试点的蓝筹股。

年报密集发布,短融持续发行。3月份,国电电力、华能国际等电力公司密集发布年报,整体来看,受益于煤价明显下跌,火电企业盈利普遍同比明显增长;同时,大唐发电、上海电力等发行超短期融资券,优化债务结构,下降融资本钱。

水电增值税优惠政策出台,销售电价改革加速。3月,财政部和国家税务总局发布《关于大型水电企业增值税政策的通知》,给予大型水电企业增值税优惠政策;近期,在销售电价分类调整改革的基础上,销售电价改革加速,部份地区分时电价政策有望逐步出台。

电力板块3月份以来跑赢大盘1.21个百分点。电力板块3月份以来跑赢大盘1.21个百分点,过去三个月跑赢大盘5.4个百分点。目前电力行业2013年平均PE为8.71倍,在所有行业中处于偏下位置;平均PB1.32倍,高于交通运输、采掘、建筑装潢、银行和钢铁等五个行业。

基本面持续向好,估值处于底部,投资价值突出。目前,行业基本面继续向好。一方面,水电电价机制改革和增值税优惠政策落地后,对水电类公司构成中长期利好;另一方面,短期内煤电联动可能性很小,秦皇岛煤价将稳定在低位,火电公司盈利保持在较高水平。与此同时,板块估值水平仍处于底部,部份公司股价已跌破净资产,个别公司将延续回购股份,板块长期投资价值十分突出。在蓝筹公司高分红、优先股改革落地和国企改革加速的背景下,市场风格有望转换,电力板块估值有望延续修复。

建议重点关注清洁能源类,和高股息率和优先股试点的蓝筹股。1)未来成长性突出,装机规模快速提升,受益于电价改革的水电股:如国投电力、川投能源和黔源电力、长江电力等;2)受益于国企改革,股息率较高、有望尝试优先股试点的公司:如华能国际、华电国际、国电电力等。

风险提示:火电环保压力增大,电力需求疲软,煤价大幅反弹,来水不佳。

增生性关节炎要注意些什么
月经不调吃什么好补血
治疗肩周炎的药有哪些
宫颈炎有哪些症状
分享到: